智通财经注意到，日本国债价格上涨，此前20年期国债拍卖获得五年来的最佳需求比率，因收益率上升吸引了投资者。
周四拍卖的认购倍数从上月的3.28升至4.1。衡量需求的另一指标——尾部利差也创下2023年以来最强劲水平。各期限收益率全线下行，其中20年期收益率下跌4.5个基点至2.9%。
SMBC日兴证券高级利率策略师Miki Den表示：“由于收益率升至历史高位、对下财年发债计划缩减的预期以及前一日美债收益率下跌，此次拍卖结果非常强劲。”他补充称，日本超长期国债收益率今年的高点可能已经出现。
此次日本财务省2025年最后一次长期债券拍卖，是在上周30年期债券发行也获得多年来最强劲需求后进行的。尽管日本首相高市早苗近期公布了疫情以来规模最大的一轮额外支出计划，但政府正通过增加短期债券发行，试图尽量减少对超长期债券市场的冲击。
不过，投资者仍将关注下一财年预算公告是否会进一步增加债券供应，以及日本央行是否会释放任何政策信号，表明决策者在市场普遍预期的下周加息之后，可能考虑进一步加息。
策略师Mark Cranfield表示，这是今年最后一次长期日本国债拍卖，结果稳健，认购倍数创今年最高，尾部利差收窄。日本债券投资者应能享受收益率曲线下移，尤其是目前市场普遍预期日本央行将加息25个基点。
在媒体称日本央行官员准备在12月19日的政策会议上采取行动（前提是期间经济和金融市场未受重大冲击）后，市场对日本央行在此次会议上加息的预期升温。行长植田和男近期也发出了迄今最明确的暗示，表示政策委员会可能很快加息。隔夜指数掉期目前显示加息概率约为90%。
在美联储周三连续第三次会议降息25个基点，并为2026年进一步放宽政策敞开大门后，全球债券前景也有所改善。
法国农业信贷银行亚洲证券宏观策略师Ken Matsumoto表示：“20年期日债拍卖再次表明，当前收益率水平对投资者具有足够吸引力，因为整条收益率曲线目前都交易在周期高位附近。”
他表示，日本央行紧缩政策和财政担忧很大程度上已被市场消化，同时补充称“美联储不及预期鹰派的立场可能为债券提供了一些支撑。”
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责任编辑：郭建
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